大同煤业(601001):注入资产增厚业绩不大
的17.77元/吨收购价；吨产能收购价为455.42元/吨，高于义煤集团的444.15元/吨收购价；以评估日计算燕子山矿注入PB为1.97，大同煤业目前的PB为3.21(以21日收盘价33.4计算)，因此以PB为衡量的资产作价低于公司现有资产价格。
拟注入资产增厚10年公司业绩不超过0.1元。
由于燕子山煤矿费用率高于上市公司现有资产，并且燕子山矿毛利率自08年起与上市公司煤矿毛利率开始迅速拉开差距，06、07年两者差距不大，06年燕子山矿毛利率还高于上市公司毛利率，这种毛利率变动背后的原因还需要进一步与管理层沟通。我们估算，假设10年燕子山矿产量480万吨，平均煤价473元/吨(与上市公司一样)，毛利率从37.2%上升至40%，费用率保持稳定，则燕子山矿10年净利润约为1.14亿，折合EPS0.14元，考虑到资产注入进度，预计对今年影响不超过0.1元。